增資擴股、定向募股……年末將至，商業(yè)銀行新一輪增資熱潮加速襲來。《經(jīng)濟參考報》記者發(fā)現(xiàn)，近來，包括建設(shè)銀行、中國銀行、蘇州銀行、湖南銀行、長安銀行等在內(nèi)的多家商業(yè)銀行紛紛采取增資舉措。
對此，業(yè)內(nèi)專家表示，商業(yè)銀行被增持，既是應(yīng)對監(jiān)管要求、夯實“安全墊”的主動選擇，也是加力支持實體經(jīng)濟、提升服務(wù)質(zhì)效的必然措施。隨著相關(guān)政策的落地和市場預(yù)期的修復(fù)，銀行板塊正加快迎來估值重構(gòu)。
多家銀行年底集中增資
近來，多家商業(yè)銀行密集開展增資擴股行動。12月9日，建設(shè)銀行發(fā)布公告稱，該行于2025年6月完成向特定對象發(fā)行約115.89億股A股股票，該行注冊資本由人民幣2500.11億元增加至人民幣2616.00億元。
同日，建設(shè)銀行還披露，經(jīng)相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)，建設(shè)銀行近日在全國銀行間債券市場發(fā)行了中國建設(shè)銀行股份有限公司2025年二級資本債券（第三期）（債券通），并于2025年12月8日完成發(fā)行。本期債券發(fā)行規(guī)模為人民幣400億元，為10年期固定利率債券，在第5年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán)，票面利率為2.24%。本期債券募集的資金將依據(jù)適用法律和監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，補充建設(shè)銀行的二級資本。
無獨有偶。12月4日，中國銀行也發(fā)布公告稱，國家金融監(jiān)督管理總局同意該行注冊資本增加約278.25億元，由約2943.88億元變更為約3222.12億元。該行根據(jù)批復(fù)修訂了公司章程相應(yīng)條款，隨后將辦理注冊資本變更登記等相關(guān)手續(xù)。
潘悅 制圖
除國有大行外，中小銀行此輪增資擴股更為“兇猛”。12月8日，蘇州銀行發(fā)布公告稱，該行于當(dāng)日收到大股東蘇州國際發(fā)展集團有限公司（簡稱“國發(fā)集團”）出具的《關(guān)于權(quán)益變動的告知函》。公告顯示，國發(fā)集團及其一致行動人東吳證券股份有限公司于2025年7月1日至2025年12月5日期間通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)集中競價交易合計增持蘇州銀行股份4470.6654萬股，占總股本的1.00%。
12月4日，湖南銀行發(fā)布公告，該行于近日收到湖南金融監(jiān)管局批復(fù)，批準(zhǔn)該行增加注冊資本10億元人民幣。另外，12月3日，陜西金融監(jiān)管局也發(fā)布了關(guān)于長安銀行增資擴股方案的批復(fù)，同意長安銀行增資擴股方案，募集股份不超過26.11億股，募集資金全部用于補充核心一級資本。
記者采訪發(fā)現(xiàn)，除上述銀行外，今年已有數(shù)十家中小銀行加入了增資擴股的行列，包括九江銀行、青島銀行、瀘州銀行、張家口銀行、浙江民泰商業(yè)銀行、浙江稠州商業(yè)銀行等。
資本充足率是銀行抵御風(fēng)險、服務(wù)實體經(jīng)濟的“本錢”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，服務(wù)實體經(jīng)濟不僅需要資金，更需要資本。充足的資本能為銀行擴大信貸規(guī)模提供空間，還能提升風(fēng)險抵御能力，為應(yīng)對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的潛在風(fēng)險和日益趨嚴(yán)的國際監(jiān)管要求提供更高的安全墊。
“中國銀行、建設(shè)銀行增資獲批，是基于國家戰(zhàn)略的統(tǒng)一、主動、前瞻的安排。”招聯(lián)首席研究員、國家金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼表示，增資獲批，將直接提升兩家大型銀行核心一級資本充足率。
專家認(rèn)為，這場密集“補血”的背后，是中小銀行長期面臨的資本充足率壓力。與大型銀行相比，中小銀行收入結(jié)構(gòu)相對單一，在銀行業(yè)加力服務(wù)實體經(jīng)濟的現(xiàn)實背景下，中小銀行內(nèi)源性資本積累能力持續(xù)減弱，面臨著更加急迫的補充資本需求。
地方國資成為“主力軍”
在本輪中小銀行增資擴股的浪潮中，地方國資成為當(dāng)之無愧的“主力軍”。
公告顯示，湖南銀行本次向9家特定對象發(fā)行10億股普通股，共募集資金人民幣40.1億元，扣除發(fā)行費用后，募集資金凈額為人民幣40.09億元。其中，計入實收股本人民幣10億元，計入資本公積人民幣30.09億元。在本次增資完成后，該行資本充足率將提升至12.6%，核心一級資本充足率將提升至9.2%，資本實力顯著增強。需要說明的是，湖南銀行本次10億股普通股的發(fā)行對象均為國有主體，其中包括湖南省財政廳以及湖南出版投資控股集團。
另外，青島銀行此前也發(fā)布公告稱，其股東青島國信發(fā)展（集團）有限責(zé)任公司（簡稱“青島國信集團”）擬通過子公司增持該行股份。青島銀行公告稱，增持后青島國信集團合計持股數(shù)量占該行股份總額的比例預(yù)計不超過19.99%。
公開信息顯示，青島國信集團是青島市人民政府授權(quán)青島市國資委履行出資人職責(zé)的國有獨資公司，源于1988年成立的青島市能源投資公司。2008年，青島市政府以國信實業(yè)有限公司為主，整建制劃轉(zhuǎn)地下鐵道公司、華青發(fā)展公司組建成立青島國信集團，注冊資本30億元。
在業(yè)內(nèi)人士看來，地方國資入股不僅能直接為中小銀行“輸血”，更能帶來長遠的“造血”效應(yīng)。“城商行與地方國資的聯(lián)系通常較為緊密，地方政府往往推動地方國資入股城商行；在經(jīng)濟壓力較大的情況下，地方國資入股城商行的意愿普遍高于民營資本。”董希淼表示，地方國資入股之后，有助于優(yōu)化城商行股東結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定銀行發(fā)展預(yù)期，整合區(qū)域資源。
銀行板塊迎估值重構(gòu)
作為長期破凈股票扎堆的行業(yè)，鼓勵股東增持成為今年銀行業(yè)機構(gòu)估值提升計劃中的重要部分。早在年初銀行密集公布的估值提升計劃中，多家銀行提及了穩(wěn)定分紅預(yù)期、增強股東回報、鼓勵股東增持銀行股份等措施。
事實上，自2025年以來，銀行股表現(xiàn)強勁，展現(xiàn)出顯著的估值修復(fù)和高股息配置價值。銀行股的強勢表現(xiàn)主要得益于高股息紅利屬性、宏觀政策支持以及板塊估值修復(fù)等因素的推動。不過，在受訪的專家們看來，當(dāng)前銀行股的市凈率水平仍然偏低，具備一定的估值提升空間。同時，增持行為增強了市場對銀行股的信心，有助于穩(wěn)定股價。盡管凈利差承壓，但銀行整體盈利能力依然保持增長，政策的支持和經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期也為其未來的信貸需求和利息收入提供了增長動力。
“銀行業(yè)是順周期行業(yè)，隨著宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步向好，上市銀行有望實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，銀行板塊估值調(diào)整具備扎實的經(jīng)濟基本面的支撐。同時，相關(guān)政策的出臺為銀行業(yè)估值調(diào)整指明方向，將通過更加多元化的手段進行市值管理。一系列支持地方化解債務(wù)風(fēng)險、通過發(fā)行特別國債為國有大型商業(yè)銀行補充核心一級資本等政策的相繼發(fā)布，進一步對銀行板塊構(gòu)成實質(zhì)性利好。”中國銀行研究院研究員杜陽分析稱。
杜陽坦言，盡管銀行業(yè)整體資產(chǎn)質(zhì)量有所改善，但部分中小銀行或區(qū)域性銀行的風(fēng)險仍需關(guān)注。另外，實體經(jīng)濟復(fù)蘇需要銀行業(yè)的大力支持，融資成本仍存在進一步下調(diào)可能，銀行息差收窄壓力猶存，或?qū)︺y行盈利能力產(chǎn)生一定影響?！安糠帚y行特別是中小銀行的資本充足率較低，增資擴股手段可以在短期內(nèi)有效緩解這一問題，但長期來看，仍需要完善以市場化方式進行資本補充的路徑?！倍抨柗Q。
對于增資擴股對市場及投資者的影響，董希淼進一步分析稱，短期內(nèi)因股本增加可能會攤薄每股收益，但長期來看，資本充足率的提升將有效改善銀行綜合競爭力，配合大型銀行穩(wěn)定的分紅政策，投資的安全邊際和長期回報預(yù)期有望增強。
