日前，“國金資管-新疆國信持有型不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”在上交所成功設(shè)立，發(fā)行規(guī)模為54.6億元。這是全國首單火電行業(yè)持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS（以下簡(jiǎn)稱“機(jī)構(gòu)間REITs”），標(biāo)志著能源基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域資產(chǎn)證券化實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵突破。
公開資料顯示，該項(xiàng)目的底層資產(chǎn)為新疆準(zhǔn)東火電廠，采用“煤電一體化”運(yùn)營模式，與紅沙泉露天煤礦直線距離僅約4公里，通過專用輸煤廊道實(shí)現(xiàn)高效傳輸構(gòu)建獨(dú)特的成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，項(xiàng)目收益較為穩(wěn)定?；痣婎愘Y產(chǎn)具有投資規(guī)模大、回收周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，傳統(tǒng)融資模式難以滿足存量資產(chǎn)盤活需求。機(jī)構(gòu)間REITs作為創(chuàng)新權(quán)益融資工具，以其靈活的機(jī)制優(yōu)勢(shì)和廣泛的資產(chǎn)包容性，為能源基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域提供了全新的權(quán)益融資渠道。
據(jù)悉，該項(xiàng)目產(chǎn)品采用平層結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，在堅(jiān)持“真實(shí)出售、有效盤活”的基本原則下，進(jìn)一步突出“資產(chǎn)信用”和“權(quán)益屬性”，現(xiàn)金流完全來源于底層火電資產(chǎn)的運(yùn)營收入。項(xiàng)目通過完全剝離主體信用依賴，依托資產(chǎn)自身穩(wěn)定現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)投資人持續(xù)收益，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了全新的融資范式。
同時(shí)，項(xiàng)目采用市場(chǎng)化詢價(jià)發(fā)行機(jī)制，充分發(fā)揮交易所市場(chǎng)投資者多元化優(yōu)勢(shì)，助力高效合理定價(jià)。發(fā)行人面向市場(chǎng)機(jī)構(gòu)，通過明確資產(chǎn)估值、詢價(jià)區(qū)間等方式向多類投資機(jī)構(gòu)開展詢價(jià)。在業(yè)內(nèi)人士看來，這一方式與以往在不動(dòng)產(chǎn)交易領(lǐng)域主要依靠尋找基石投資機(jī)構(gòu)確定價(jià)格并由其他投資機(jī)構(gòu)跟隨投資的傳統(tǒng)方式不同，有助于促進(jìn)更加充分的市場(chǎng)博弈，推動(dòng)有效的投融平衡，吸引了多元化投資機(jī)構(gòu)積極參與，包括保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、信托機(jī)構(gòu)、私募基金以及產(chǎn)業(yè)投資者等。（記者羅逸姝采寫）
