中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月10日至11日在北京舉行。會議分析了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，并對2026年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了部署。
在政策取向上，會議提出“要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”，明確延續(xù)“更加積極的財政政策”和“適度寬松的貨幣政策”。會議還確定了明年經(jīng)濟(jì)工作抓好的八項重點任務(wù)。其中，“堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場”居于首位。業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)會議釋放出的積極信號，政策將進(jìn)一步推動經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，助推“十五五”取得良好開局。
會議認(rèn)為，通過實踐，我們對做好新形勢下經(jīng)濟(jì)工作又有了新的認(rèn)識和體會：必須充分挖掘經(jīng)濟(jì)潛能，必須堅持政策支持和改革創(chuàng)新并舉，必須做到既“放得活”又“管得好”，必須堅持投資于物和投資于人緊密結(jié)合，必須以苦練內(nèi)功來應(yīng)對外部挑戰(zhàn)。
“此次會議最引人關(guān)注的亮點之一，就是提出了對做好新形勢下經(jīng)濟(jì)工作的新認(rèn)識和體會，即全新的‘五個必須’。這構(gòu)建了2026年乃至‘十五五’期間的經(jīng)濟(jì)工作方法論。”國家金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員龐溟說。
對于明年經(jīng)濟(jì)工作的政策取向，會議指出，要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。
在中金公司研究部首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師張文朗看來，“提質(zhì)增效”的內(nèi)涵在于讓財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)等政策協(xié)同配合，把傳統(tǒng)工具和創(chuàng)新工具結(jié)合起來，把周期政策和改革政策結(jié)合起來，全方位推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長。
具體來看，“更加積極的財政政策”和“適度寬松的貨幣政策”將延續(xù)至2026年，反映出宏觀政策取向的穩(wěn)定性和連續(xù)性。
其中，財政政策方面，會議提出，保持必要的財政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量，加強財政科學(xué)管理，優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，規(guī)范稅收優(yōu)惠、財政補貼政策。北京國家會計學(xué)院副院長、教授李旭紅表示，會議強調(diào)“保持必要的財政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量”，體現(xiàn)出在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，要繼續(xù)加強逆周期調(diào)節(jié)、加大財政發(fā)力穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)增長。這一部署明確財政政策將在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤中發(fā)揮更加關(guān)鍵的支撐作用。
貨幣政策方面，會議提出，把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，保持流動性充裕，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機制，引導(dǎo)金融機構(gòu)加力支持?jǐn)U大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領(lǐng)域。
招聯(lián)首席研究員董希淼表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會提出“靈活高效”運用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，其中，“靈活”表明政策工具的運用將根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境變化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，該出手時就出手；“高效”，表明運用降準(zhǔn)降息等工具時，要更多考慮政策的有效性和針對性，既要加大力度支持經(jīng)濟(jì)增長，也要加強防范重點領(lǐng)域風(fēng)險。預(yù)計2026年存款利率和政策利率將進(jìn)一步下降，貸款市場報價利率（LPR）有望穩(wěn)中有降，并更加注重發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用。
對于明年經(jīng)濟(jì)工作，會議明確了八大重點任務(wù)。其中，會議延續(xù)了去年將擴(kuò)內(nèi)需擺在各項重點工作首位的做法，強調(diào)“堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場”居于首位。
廣開首席產(chǎn)研院資深研究員劉濤表示，從外部環(huán)境看，無論是全球供應(yīng)鏈還是關(guān)稅等外部環(huán)境的變化，都證明了建設(shè)強大國內(nèi)市場的重要性和緊迫性。不過，與去年“全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”的提法略有不同，今年一方面強調(diào)了內(nèi)需的“主導(dǎo)”地位和戰(zhàn)略支點作用，另一方面也更加注重擴(kuò)內(nèi)需政策的精準(zhǔn)性和有效性。
值得注意的是，在投資方面，會議強調(diào)“推動投資止跌回穩(wěn)”“適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)?！?。劉濤認(rèn)為，從2025年我國宏觀經(jīng)濟(jì)“三駕馬車”的表現(xiàn)來看，與消費的平穩(wěn)和出口的超預(yù)期相比，固定資產(chǎn)投資的貢獻(xiàn)相對較弱。2026年，預(yù)計將聚焦房地產(chǎn)投資、基建投資、外商投資、民間投資和東部地區(qū)投資等方面推動投資止跌回穩(wěn)，提振投資的有效性。
改革攻堅方面，會議圍繞整治“內(nèi)卷式”競爭、全國統(tǒng)一大市場建設(shè)、國資國企改革、中小金融機構(gòu)減量提質(zhì)、資本市場投融資綜合改革等部署了一系列重點任務(wù)。
中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，深入推進(jìn)中小金融機構(gòu)減量提質(zhì)，是當(dāng)前我國金融體系結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容，旨在增強金融機構(gòu)穩(wěn)健性、提升存續(xù)機構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營能力，筑牢金融安全底線、提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革標(biāo)志著資本市場從“重融資、輕投資”向“融資與投資并重”轉(zhuǎn)變，其中的關(guān)鍵是打通“資產(chǎn)端－資金端”雙向循環(huán)。資產(chǎn)端改革會聚焦提升上市公司的質(zhì)量與投資價值，強化退市機制。資金端改革的重點是引導(dǎo)中長期資金“愿意來、留得住”。
