美國(guó)總統(tǒng)特朗普日前在白宮簽署了國(guó)會(huì)兩院通過(guò)的一項(xiàng)聯(lián)邦政府臨時(shí)撥款法案，從而結(jié)束了已持續(xù)43天的史上最長(zhǎng)聯(lián)邦政府“停擺”。但臨時(shí)法案只能讓大部分政府機(jī)構(gòu)獲得運(yùn)作資金至2026年1月30日，醫(yī)保福利支出的核心分歧也并未徹底解決，為數(shù)月內(nèi)下一次政府“停擺”之爭(zhēng)埋下了伏筆。
近年來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦政府“停擺”已成政治常態(tài)。此次政府“停擺”更是打破2018年底至2019年初“停擺”35天的紀(jì)錄。這背后，巨額政府債務(wù)窟窿難以填補(bǔ)，債務(wù)“灰犀?！憋L(fēng)險(xiǎn)揮之不去是問(wèn)題的癥結(jié)所在。
從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，2023和2024財(cái)年，美國(guó)的預(yù)算赤字分別為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的6.2%和6.4%；今年上半財(cái)年，政府財(cái)政赤字已經(jīng)超過(guò)1.3萬(wàn)億美元。美國(guó)政府收入增加遠(yuǎn)趕不上支出的增長(zhǎng)速度。
今年5月，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從最高級(jí)的Aaa下調(diào)至Aa1，反映了投資者對(duì)美國(guó)政府債務(wù)膨脹的擔(dān)憂(yōu)。歐洲信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)范圍評(píng)級(jí)公司不久前也發(fā)布報(bào)告，將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從“AA”下調(diào)至“AA-”，原因是美國(guó)公共財(cái)政狀況持續(xù)惡化及政府治理標(biāo)準(zhǔn)下降。
財(cái)政赤字持續(xù)高企、利息支出不斷上升以及預(yù)算靈活性受限使美國(guó)公共財(cái)政持續(xù)惡化，這些因素共同推動(dòng)政府債務(wù)水平持續(xù)攀升。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）認(rèn)為，美國(guó)當(dāng)前財(cái)政赤字水平相當(dāng)高，且債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重正以較快速度上升。根據(jù)IMF最新數(shù)據(jù)，美國(guó)公共債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比將從2024年的122%升至2030年的143%，遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體平均水平。
“停擺”由財(cái)政問(wèn)題引發(fā)，又加劇了債務(wù)危機(jī)。此次美國(guó)政府“停擺”之初，政府債務(wù)總額為37.4萬(wàn)億美元，而在“停擺”期間，政府債務(wù)沖上了38萬(wàn)億美元。美國(guó)哥倫比亞廣播公司評(píng)論說(shuō)，政府“停擺”推遲經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和財(cái)政決策，又因聯(lián)邦項(xiàng)目的暫停與重啟產(chǎn)生額外成本，從而加重債務(wù)問(wèn)題。
眼下，即便是債務(wù)利息都已是一筆巨大負(fù)擔(dān)。美國(guó)彼得·彼得森基金會(huì)預(yù)計(jì)，美國(guó)債務(wù)利息支付金額將在今后10年激增至14萬(wàn)億美元，而過(guò)去10年間為4萬(wàn)億美元。
債務(wù)負(fù)擔(dān)的持續(xù)加重不僅削弱了財(cái)政政策的靈活性，也對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成顯著威脅。高企的利息支出迫使政府在教育、基建和科研等領(lǐng)域的投入面臨壓縮壓力，進(jìn)而影響整體經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美債可持續(xù)性的擔(dān)憂(yōu)正在上升，可能導(dǎo)致融資成本攀升。此外，美元資產(chǎn)的內(nèi)源性、結(jié)構(gòu)性問(wèn)題也使市場(chǎng)對(duì)美債安全性的信心下降，全球資金將尋找新的避險(xiǎn)和投資方向，加大了金融市場(chǎng)波動(dòng)性。
IMF財(cái)政事務(wù)部主任維托爾·加斯帕爾日前警告，支出與收入之間的持續(xù)差距只會(huì)推高債務(wù)，最終威脅財(cái)政可持續(xù)性。政府不一定要增加支出，更重要的是要更明智地支出，即優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，優(yōu)先考慮那些能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支出類(lèi)別，這包括在基礎(chǔ)設(shè)施、人力資本及科技研發(fā)方面的投入。加斯帕爾說(shuō)，提高支出效率可以顯著放大收益，并緩解財(cái)政政策困境。美國(guó)應(yīng)盡早調(diào)整財(cái)政政策，控制赤字和債務(wù)，以保障美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行，這也有助于改善全球金融穩(wěn)定性。
